Phân tích cổ phiếu Dinghan Technology (300011) - ban ca doi

Lưu ý: Bài viết này chỉ nhằm mục đích ghi lại cá nhân, không phải là lời khuyên đầu tư.

Ngày 3 và 6 tháng 5, tôi đã lần lượt mua một số cổ phiếu của Dinghan Technology với giá 18.52 và 20.71, đưa chi phí trung bình lên khoảng 20.44 đồng. Hôm nay, giá đóng cửa ở mức 24.22 đồng, tính ra sau đúng một tháng, lợi nhuận đạt khoảng 18.5%. So sánh với chỉ số công nghệ cao giảm nhẹ 0.5% trong cùng kỳ, tôi rất hài lòng với kết quả này.

Năm ngoái, mặc dù đã kiếm được một khoản lợi nhuận đáng kể khi thị trường tăng mạnh, nhưng cuối cùng tôi chỉ thoát khỏi thị trường với vốn gốc ban đầu. Đây cũng là bài học quý giá cho tôi sau một chu kỳ bò và gấu trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, do vốn ít nên tôi vẫn cố gắng tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Vào nửa cuối năm ngoái, tôi mang số vốn hạn chế của mình trở lại thị trường ngoại hối, và chỉ trong vòng hai đến ba tháng, tôi đã mất hơn một nửa số tiền. Sau đó, tôi vẫn chưa từ bỏ, đầu năm nay tiếp tục lao vào thị trường hàng hóa tương lai, và lại thua lỗ nhỏ trước khi rút lui. Như vậy, tôi đã thử qua hầu hết các hình thức đầu tư rủi ro cao như chứng khoán, hàng hóa và ngoại hối, nhưng đều không thu về lợi ích gì đáng kể.

Khi rời khỏi thị trường hàng hóa, tôi đã rút ra một bài học quan trọng: Đầu tư không thể vội vàng, không nên chạy theo lợi nhuận nhanh chóng mà cần kiên nhẫn và chậm rãi. Đặc biệt đối với những người làm công ăn lương có thời gian hạn chế, chúng ta nên tập trung vào giá trị phát triển và thực hiện đầu tư trung và dài hạn. Lần này khi quay lại thị trường chứng khoán, tôi đặt mục tiêu đầu tư tối thiểu là nửa năm, và không giới hạn mức tăng trưởng.

Một tháng trước khi mua cổ phiếu Dinghan, tôi đã nghĩ rằng nên ghi lại lý do để phục vụ việc theo dõi và đánh giá sau này, nhưng mãi đến bây giờ mới viết. Nếu giữ cổ phiếu đủ sáu tháng, thì việc viết bài này bây giờ cũng không quá muộn. Dưới đây là một số lý do khiến tôi quyết định mua cổ phiếu:

Hoàn thiện chiến lược chuyển đổi từ "mặt đất sang xe cộ"

Vào năm 2013, công ty đã xác định chiến lược chuyển đổi từ "mặt đất sang xe cộ". Theo báo cáo doanh thu, tỷ lệ sản phẩm xe cộ chiếm tổng doanh thu đã tăng từ 38.76% vào năm 2014 lên 63.18% vào năm 2015, trở thành nguồn thu chính của công ty. Dựa trên hai yếu tố sau, tỷ lệ này dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên, đồng thời nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty:

Hỗ trợ từ Chính phủ đối với ngành đường sắt đô thị

Tháng 5 vừa qua, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia cùng Bộ Giao thông Vận tải đã ban hành Kế hoạch Ba năm Xây dựng Cơ sở Hạ tầng Giao thông Quan trọng (gọi tắt là Kế hoạch). Theo kế hoạch này, từ năm 2016 đến 2018, sẽ ưu tiên thúc đẩy 303 dự án lớn thuộc các lĩnh vực đường sắt, đường bộ, thủy lộ, sân bay và đường sắt đô thị, với tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 4.7 nghìn tỷ nhân dân tệ. Gần đây còn có tin đồn rằng yêu cầu dân số tối thiểu cho các thành phố muốn xây dựng đường sắt đô thị sẽ giảm từ 3 triệu dân xuống còn 1.5 triệu dân. Nếu điều này trở thành sự thật, phạm vi xây dựng đường sắt đô thị sẽ mở rộng đáng kể, tạo cơ hội lớn cho thị trường liên quan.

Theo nghiên cứu của Citic Securities, trong giai đoạn năm năm thứ mười hai (2011-2015), quy mô đầu tư vào đường sắt đô thị đạt 1.06 nghìn tỷ nhân dân tệ, với tổng chiều dài tuyến đường mới thêm là 2.136 km, trong đó đường tàu điện ngầm chiếm 1.920 km. Dự kiến giai đoạn năm năm thứ mười ba (2016-2020) sẽ gấp ba lần quy mô giai đoạn trước, với tổng vốn đầu tư lên tới 3.2 nghìn tỷ nhân dân tệ và chiều dài tuyến đường mới thêm là 6.020 km, trong đó đường tàu điện ngầm chiếm 5.600 km. Trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc đang suy giảm, mục tiêu tái cấu trúc nền kinh tế trong giai đoạn năm năm thứ mười ba là tất yếu, và đường sắt đô thị với vai trò ổn định đầu tư đồng thời cải thiện đời sống người dân chắc chắn sẽ nhận kèo bóng đá tối nay được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính phủ.

Dinghan Technology, với tư cách là một nhà cung cấp thiết bị đường sắt, sẽ hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ của nhà nước đối với ngành này.

Mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh mới

Công ty đang phát triển sang các lĩnh vực kinh doanh mới thông qua hai cách chính: mua lại và phát triển sản phẩm mới.

Trong lĩnh vực mua lại, công ty đã tiến hành mua lại hai công ty là Hải Hưng Cable và Zhongche Limited vào năm 2014 và 2015, bước vào thị trường dây cáp đặc biệt cho phương tiện vận tải và hệ thống điều hòa không khí cho đường sắt. Đây là những bước quan trọng trong chiến lược chuyển đổi từ "mặt đất sang xe cộ". Công ty Hải Hưng Cable đã hoàn thành tốt cam kết lợi nhuận với 79 triệu đồng vào năm 2014 và 84 triệu đồng vào năm 2015.

Về sản phẩm, công ty trước đây chuyên sản xuất "nguồn tín hiệu", chiếm thị phần số một trong lĩnh vực này. Hiện tại, công ty đã mở rộng nhiều dòng sản phẩm khác nhau, bao gồm nguồn phụ trợ, thiết bị kiểm tra an toàn động thái trên xe, hệ thống cửa chắn và hệ thống lưu trữ năng lượng phanh tàu điện ngầm. Theo báo cáo thường niên năm 2015, một số sản phẩm đã đạt được những bước đột phá đáng kể. Ví dụ, sản phẩm nguồn DC600V cho tàu hỏa khách đường sắt đã vượt mức mục tiêu năm, tăng trưởng 300% so với năm 2014; sản phẩm kiểm tra đạt mức tăng trưởng 100%; hệ thống cửa chắn đã trúng thầu dự án tuyến số 1 của đường sắt đô thị Quý Dương với giá trị hợp đồng hơn 60 triệu đồng. Hệ thống lưu trữ năng lượng phanh tàu điện ngầm cũng đã hoàn thành mẫu thử nghiệm và đang trong quá trình phê duyệt và ứng dụng.

Tất cả các hoạt động kinh doanh cũ và mới đều có mối tương quan tốt, giúp công ty xây dựng thương hiệu cạnh tranh trong ngành.

Khả năng quốc tế hóa

Hiện tại, công ty chưa có hoạt động quốc tế, nhưng với chiến lược "Một vành đai, một con đường" của quốc gia và quyết tâm quảng bá đường sắt cao tốc ra thế giới, công ty có cơ hội tận dụng xu hướng này để phát triển kinh doanh quốc tế. Điều này có thể trở thành một điểm sáng tăng trưởng cho hiệu suất hoạt động của công ty trong tương lai.

Đội ngũ quản lý từng làm việc tại Huawei

Khởi nghiệp Dinghan Technology, ông Gu Changwei đã làm việc tại Huawei trong 8 năm, đảm nhiệm vị trí Giám đốc Tài chính Bắc Kinh lúc 30 tuổi, với tương lai đầy hứa hẹn. Tuy nhiên, ông đã chọn rời Huawei để sáng lập Dinghan.

Theo thông báo của công ty, đội ngũ quản lý cấp cao bao gồm Tổng giám đốc Li Dongrong, Phó tổng giám đốc Ge Caifeng và Zhang Yanbing, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Zhang Xinsheng, và Thành viên Hội đồng Quản trị Lý Tĩnh đều từng làm việc tại Huawei. Đặc biệt, Tổng giám đốc Li Dongrong có nền tảng kỹ thuật từ Huawei và từng giữ chức CTO tại Dinghan, chịu trách nhiệm về nghiên cứu và phát triển công nghệ.

Thành tựu của Huawei là điều mà ai cũng công nhận, và đối với nhóm cựu nhân viên Huawei dẫn dắt công ty này, tôi tin rằng họ sẽ không làm kém về mặt quản lý.

Tình hình tài chính cơ bản tốt

Công ty có khả năng sinh lời tốt, EPS đã tăng liên tục trong 4 năm qua, từ 0.08 lên 0.5. Thua lỗ trong quý đầu năm 2016 chủ yếu do chi phí tăng vì di dời cơ sở sản xuất của Zhongche, dự kiến sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất cả năm. Các chỉ số tài chính khác như tỷ lệ nợ cũng nằm trong mức bình thường.

Giảm sâu sau khủng hoảng bảng xếp hạng ngoại hạng anh chứng khoán

Trong đợt tăng giá năm ngoái, giá cổ phiếu công ty đã đạt đỉnh ở mức 59.8 đồng, nhưng sau đó giảm mạnh xuống mức thấp nhất là 16.12 đồng, giảm hơn 2/3. Mặc dù có sự ảnh hưởng từ thua lỗ quý đầu năm, nhưng phân tích cho thấy thua lỗ này chỉ là tạm thời. Tính đến ngày đóng cửa cuối tuần trước, giá cổ phiếu ở mức 24.22 đồng, vẫn đang ở mức thấp tương đối. Tháng 5 vừa qua, công ty đã tiến hành chương trình khuyến khích cổ phần mới với giá thực hiện là 20.26 đồng, gần với ti le cuoc mức giá tôi mua vào. Theo tôi, dưới 25 đồng là mức thích hợp để tham gia, và nếu xuống dưới 20 đồng thì có thể đầu tư mạnh tay hơn. Mục tiêu trong sáu tháng tới có thể nhìn tới mức 30 đồng.